从男人的衣柜到库存爆雷，两年关店283家，海澜之家如何逃过危机

文 /编辑：雨

最近刷财经新闻，总能看到海澜之家的新动静 ，这家消费者常说的 “男人的衣柜”，在 A 股待了 11 年之后，突然宣布要去香港上市了。

可能有人会纳闷，好好的在 A 股不好吗？为啥非得折腾去港股？其实扒一扒它这两年的情况，就能明白这步棋不是随便走的。

先说说海澜之家的底子，最早能追溯到 1988 年的新桥第三毛纺厂，后来在创始人周建平手里一步步做成男装龙头，2014 年借壳在 A 股上市，巅峰的时候门店开了 6000 多家，周杰伦当年代言的广告，随便换个台都能看着。

但这两年，日子明显没以前好过了，从 2023 年中报到 2025 年中报，两年时间关了 283 家店，虽然跟其他动辄关上千家店的时尚品牌比不算多，但也能看出国内市场不好做了。

再看业绩，2025 年上半年营收 115.66 亿，看着不少，但跟去年比就涨了 1.73%，几乎等于没怎么动，净利润更别说了，还比去年少了 3.42%，只有 15.8 亿。

国内消费者现在买衣服越来越挑，年轻人不爱穿太 “爸爸风” 的衣服，海澜之家也想过办法，搞了年轻男装品牌黑鲸、女装 OVV，还有婴童品牌，但效果好像没那么明显，国内市场这块蛋糕，想再做大点太难了。

这时候就得想辙往外走了，海外市场成了新目标，其实海澜之家早几年就试过出海，2017 年在吉隆坡开了第一家海外店，现在在东南亚已经站稳脚了。

到 2025 年上半年，海外门店已经有 111 家，收入 2.06 亿，比去年涨了 27.42%，这个增速比国内快多了，今年下半年还打算往中亚、中东、非洲扩，甚至要去悉尼开澳大利亚首店。

但出海烧钱啊，开店、做推广、搞供应链，哪都得花钱，这时候去香港上市就很关键了，港股能吸引全球的资金，不光内地投资者能买，还有很多国际资本，融资渠道比 A 股更多元。

而且最近港股对消费股挺友好的，像泡泡玛特、蜜雪冰城这些品牌过去之后都挺受欢迎，海澜之家想趁着这波热度，加入 “A+H” 俱乐部，多拿点钱支持海外业务，也能让品牌更有国际范儿。

说到这儿，不得不提海澜之家的 “交接班”，以前掌舵的周建平，现在退休了，一门心思扑在养马上，早年间他去丽江骑马觉得好玩，后来直接砸了 16 亿建马术俱乐部，养了近 400 匹好马，还做成了文旅项目，飞马水城一年接待 300 多万人次游客，光票房就 5300 万，比不少小景区还火。

公司现在交到他儿子周立宸手里，小周总也是有备而来，清华金融系毕业，还在投资圈待过，早就跟着在公司各个部门轮岗，2020 年正式接班后，没少搞新动作。

比如以前海澜之家的广告有点 “土味”，小周总接手后就换了年轻代言人；还跟故宫、敦煌搞联名，想拉近跟年轻人的距离；门店也开始 “瘦身”，关掉那些不赚钱的加盟店，增加直营店比例。

线上也没落下，直播带货做得风生水起，还跟京东奥莱合作清库存 ，要知道海澜之家以前库存问题挺头疼，最高的时候有 119 亿多，现在慢慢降到 102 亿，总算有好转。

不过去香港上市也不是稳赚不赔，现在海外业务虽然涨得快，但占总营收的比例还很低，能不能靠这点业务拉动整体业绩，谁也说不准。

而且每个地方的人审美、消费习惯都不一样，比如东南亚人喜欢的款式，到了中东可能就卖不动，还得花心思研究当地市场，港股投资者也比 A 股更看重公司的稳定性和治理水平，以后公司的经营情况、财务数据都得更透明，这对海澜之家也是个考验。

总的来说，海澜之家去香港上市，就是想借着港股的钱和影响力，在海外市场闯一闯，打破国内增长的瓶颈，这步棋走对了，可能就打开了新的增长空间，要是走不好，说不定还得栽跟头。

对于消费者来说，以后说不定在国外旅游的时候，也能看到熟悉的 “男人的衣柜”，至于它能不能在海外市场站稳脚跟，还得再等等看，毕竟服装行业竞争这么激烈，不管是在国内还是国外，想长久做下去，还得靠好产品、好口碑说话。