调研速递|海澜之家接待富国基金等超16家机构 前三季营收155.99亿 海外扩张及H股上市引关注

海澜之家集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年第四季度在江阴、上海等地接待了富国基金、招商基金、申万菱信、睿郡资产、宁泉资产等超16家机构的调研。公司董事、董事会秘书汤勇先生就2025年前三季度经营情况、分红规划、海外扩张、H股上市进展及存货管理等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者活动基本信息

Col1投资者关系活动汇总表形式 公司现场接待  电话接待  其它场所接待  公开说明会  定期报告说明会  重要公告说明会参与单位名称富国基金，招商基金、申万菱信、睿郡资产、宁泉资产、申万宏源、国盛证券、长江证券、国泰海通、中金公司、中信证券、浙商证券、东吴证券、光大证券、东方证券、国海证券等时间2025年第四季度地点江阴、上海等地公司接待人姓名及职务董事、董事会秘书 汤勇先生

核心经营数据与战略布局解读

前三季度营收155.99亿元 多品牌业务稳健发展

2025年以来，国内服装行业面临消费复苏不及预期的压力，可选消费整体承压。在此背景下，海澜之家前三季度实现营业收入155.99亿元，归属于上市公司股东的净利润18.62亿元。分品牌来看，主品牌“海澜之家系列”仍为核心增长引擎，实现主营业务收入108.49亿元；海澜团购定制业务表现亮眼，贡献收入18.82亿元；其他品牌业务也实现17.59亿元收入，多品牌矩阵协同效应持续显现。

分红政策稳定 2024年现金分红19.69亿元

公司在调研中强调了对股东回报的重视，明确利润分配政策将兼顾长远发展与股东利益。在盈利及现金流满足经营和战略需求的前提下，优先采用现金分红。据披露，公司2024年度现金分红总额达19.69亿元（含税），持续以真金白银回馈投资者。

海外扩张提速 澳洲市场首店落地

全球化布局是公司重要战略方向。目前，公司海外门店已覆盖马来西亚、菲律宾、越南、新加坡、泰国、印度尼西亚等多个东南亚国家。2025年9月，公司在悉尼Westfield Eastgardens开设首间海澜之家门店，标志着正式进军澳洲市场。公司表示，将通过输出品牌管理能力与全球优质品牌合作，双向链接中国与世界市场。

H股上市申请已递交 国际化资本布局推进

公司于2025年11月21日向香港联交所递交了H股发行并上市的申请，并同步在联交所网站刊发申请资料。此举旨在进一步拓宽融资渠道，提升国际影响力，为全球业务扩张提供资本支撑。

存货管理精细化 附退货条款商品不计提跌价

针对投资者关注的存货问题，公司介绍了分类管理政策：原材料、在产品及定制服装类库存商品等，以成品估计售价减去相关成本后确定可变现净值；对于附可退货条款的库存商品，因可按成本原价退还给供应商，故不计提跌价准备；不可退货库存商品则于期末根据预计售价与成本对比计提跌价，风险控制机制清晰。

品牌合作深化 阿迪达斯代理门店达529家

在品牌合作方面，公司代理的阿迪达斯门店数量已达529家。2025年12月28日，主品牌“海澜之家”与“adidas”联合举办“体育+”生态共建发布会，并推出合作纪念卫衣，进一步强化运动服饰领域布局。

竞争优势巩固 全渠道与数字化能力突出

公司核心竞争力体现在五大方面：一是多品牌矩阵覆盖男装、女装、童装、运动等细分市场，满足差异化需求；二是“平台+品牌”模式整合产业链资源，实现高效协同；三是线下覆盖全国80%以上县市区并拓展海外，线上多平台运营的全渠道网络；四是全流程信息化系统赋能研发、供应链及终端运营；五是品牌营销与管理优势，主品牌“海澜之家”已成为男装行业龙头。

公司强调，上述涉及的行业预测及战略规划不构成实质承诺，所有信息以指定媒体披露内容为准，提醒投资者注意投资风险。

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