递表 | 连续11年稳居亚洲男装第一的「海澜之家」冲刺A+H上市，年营收超200亿元

2025年11月21日，海澜之家首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。公司于2000年12月28日在A股上市，代码为600398，截至11月24日收盘，总市值约293.4亿元人民币。

公司是中国领先的品牌服装零售集团，2024年收入201.62亿元人民币，净利润21.89亿元；2025年上半年收入112.38亿人民币，净利润15.88亿元，毛利率14.13%。

LiveReport获悉，海澜之家集团股份有限公司HLA GROUP CORP., LTD.（简称“海澜之家”）于2025年11月21日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是中国领先的品牌服装零售集团，凭借多元化的品牌组合、广泛的供应链网络以及强大的渠道整合能力而独树一帜。根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，2024年，公司位列中国服装集团营收排名第四。截至2025年6月30日，公司的全球门店总数已突破7,200家。

公司是中国领先的男装品牌运营商，核心品牌系列海澜之家长期保持行业绝对的领导地位。根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，按收入计：

·海澜之家是2024年全球第二大男装品牌；

·海澜之家自2014年起连续11年在亚洲男装市场位居首位；

·2024年，海澜之家在中国男装市场的市场份额达5.6%，超过第二至第五大市场参与者份额的总和；

·截至最后实际可行日期，海澜之家仍为唯一年收入突破人民币100亿元的中国男装品牌。

截至2025年6月30日，公司在中国31个省级行政区经营5,631家海澜之家门店，覆盖几乎所有的地级市，形成中国男装品牌中最广泛的线下网络。截至2025年6月30日，公司已建立涵盖5,723家门店的全球海澜之家销售网络，其中包含海外92家门店。

公司建立了结构性品牌组合，以海澜之家为主以及以OVV及英氏等品牌为辅，全面涵盖男装、女装及婴童装，能够满足客户多元化喜好及个性化表达，同时还与全球知名运动品牌建立战略合作伙伴关系。

公司是阿迪达斯Future City Concept（「FCC」）业务在中国内地的独家运营商，并持有在中国大陆、香港、澳门及中国台湾经营海德品牌服装的授权。同时，公司是中国企业服装定制领域长期市场领导者，根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，按收入计已成为中国最大的企业服装定制制造商。

目前公司的门店网络覆盖马来西亚、菲律宾、越南、新加坡、泰国、印度尼西亚、老挝、柬埔寨、马尔代夫、肯尼亚及澳大利亚。截至2025年6月30日，公司在海外拥有111家直营门店。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企业赴港上市的领导者，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年9月30日），2025年1-9月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为47家（市占率72%），62家（市占率69%），162家（市占率70%）港股IPO成功上市企业提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币179.05亿、207.54亿、201.62亿、109.09亿、112.38亿，2025年前6月同比+3.01%；

毛利分别约为人民币77.70亿、93.75亿、91.77亿、50.66亿、52.69亿，2025年前6月同比+3.99%；

净利分别约为人民币20.62亿、29.18亿、21.89亿、16.38亿、15.88亿，2025年前6月同比-3.10%；

毛利率分别约为43.39%、45.17%、45.52%、46.44%、46.88%；

净利率分别约为11.52%、14.06%、10.86%、15.02%、14.13%。

截至2025年6月30日，公司经营性现金流约25.34亿元，短期定期存款约12.90亿元，长期定期存款约40.70亿元，期末现金及等价物约67.56亿元。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，按品牌收入计，中国服装市场规模由2020年的人民币13,049亿元增长至2024年的人民币15,231亿元，复合年增长率为3.9%。预计2025年至2029年，该市场将以4.7%的复合年增长率持续增长，到2029年市场规模将达到人民币19,181亿元。

2024年，公司以1.3%的市场份额位列行业第四。前五大企业合计占据约10.5%的市场份额。

按品牌收入计，中国男装市场规模由2020年的人民币2,462亿元增长至2024年的人民币2,706亿元，复合年增长率约2.4%。预计2025年至2029年，中国男装市场规模将由人民币2,796亿元持续扩张至人民币3,113亿元，复合年增长率约2.7%。

2024年按收入计，公司的市场份额达5.6%，超过第二至第五大市场参与者之和。前五大品牌合计占据约10.9%的市场份额。

AH发行折价情况

截至2025年11月20日，自AH赴港上市盛况开启至今，共计20家成功登陆港交所，平均每家折价约31.50%。

海澜之家的董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

公司香港上市前的股东架构中：

周建平先生、周立宸先生、周晏齐女士通过海澜投资、海澜集团、荣基国际形成控股股东集团，合计控制公司60.13%股份；

其他A股股东持股39.87%。

联系电话：021-5407-5836

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