戎美股份的前世今生：2025年三季度营收4.42亿排名28，净利润4328.64万排名16，均低于行业平均

戎美股份成立于2012年3月13日，于2021年10月28日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省。该公司是国内知名的线上服饰品牌商，通过独特的企划设计和供应链管理，提供高性价比服装产品，具有较强的市场竞争力。

戎美股份主要从事服装的企划设计、供应链管理和销售业务，所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，涉及小盘、新零售、电子商务核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业28，净利润行业16
2025年三季度，戎美股份实现营业收入4.42亿元，在行业38家公司中排名第28，远低于行业第一名海澜之家的155.99亿元和第二名森马服饰的98.44亿元，也低于行业平均数22.51亿元和中位数12.47亿元。当期净利润为4328.64万元，行业排名16，与第一名雅戈尔的23.34亿元和第二名海澜之家的18.44亿元差距较大，高于行业中位数3481.88万元，但低于行业平均数1.76亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率接近行业平均
2025年三季度，戎美股份资产负债率为2.32%，较去年同期的2.87%有所下降，远低于行业平均的38.41%，显示出公司偿债能力较强。当期毛利率为43.32%，较去年同期的40.99%有所提升，略低于行业平均的44.68%。

董事长郭健薪酬91.32万元，同比增加8.18万元
戎美股份控股股东为苏州戎美集团有限公司，实际控制人为温迪、郭健。董事长郭健出生于1980年，拥有北京大学本科学历和清华大学MBA学历。他曾在多家公司任职，2019年6月至今担任公司董事长。2024年薪酬为91.32万元，较2023年的83.14万元增加8.18万元。总经理温迪出生于1981年，拥有清华大学MBA学历，2019年6月至今担任公司董事、总经理，2024年薪酬为91.32万元，较2023年的83.14万元增加8.18万元。

A股股东户数较上期减少11.09%
截至2025年9月30日，戎美股份A股股东户数为1.68万，较上期减少11.09%；户均持有流通A股数量为1.12万，较上期增加12.47%。

天风证券指出，戎美股份2024年度及2025年一季度业绩有一定变化。2025Q1营收1.5亿元，同比降17%；归母净利润0.2亿元，同比降22%；毛利率48%，同比升4pct；净利率14%，同比降1pct。2024年度营收7亿元，同比降10%；归母净利润1亿元，同比增26%；毛利率42%，同比升3pct；净利率15%，同比升4pct。公司优化流量成本，毛利率同比改善。正推进上海办公楼装修，筹划形象展示店和直播间。持续优化产品设计和供应链管理，优选高端素材，坚持宽价格带策略，打造多款爆款。调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润1.2亿元、1.4亿元、1.6亿元，维持“买入”评级。

申万研究所指出，戎美股份2024年利润触底改善，2025Q1仍在恢复，利润端短期承压。主力店铺运营稳健，私域用户粘性强，优化推广方式使人均消费频次逆势提升。2024年毛利率同比升3.2pct至42.4%，2025Q1同比继续提升4pct至47.6%，销售费用率降低，盈利能力上升，经营性现金流充足。下调2025年盈利预测并新增2026 - 2027年盈利预测，预计2025 - 2027年净利润分别为1.2/1.4/1.6亿元，维持“增持”评级，目标市值34亿元，仍有6%的上涨空间。

图：戎美股份营收及增速

图：戎美股份净利润及增速

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