分红210亿，却欠债百亿？85后清华二代掌舵，江阴“男装大王”海澜之家欲闯港股！库存百亿、海澜之家现金告急
发布时间：2025-10-18 09:54 浏览量：5
【分红210亿，却欠债百亿？85后清华二代掌舵，江阴“男装大王”海澜之家欲闯港股！库存百亿、#海澜之家现金告急#】海澜之家携A股上市后分红超过210亿元的光环冲击港股，但其背后不乏隐忧。业绩上，其近年营收呈“微增”与“下滑”交替态势，2025年上半年营收微增1.73%，但净利润下降3.1%，主品牌收入连降，团购定制与其他品牌收入体量小且成本高，海外营收占比则不足2%。存货问题严峻，2025年上半年存货达102.55亿元，占净资产的57.83%，周转天数达到323天，一年以上库存占比高。资金链紧张，2024年货币资金骤降42.91%，经营现金流大减55.7%，超百亿元短期债务压顶，2025年，其应付款超过货币资金，这一背景下，其却三年累计分红65.16亿元，周建平家族成最大受益者。其赖以快速崛起的“上游占款、下游加盟”的类金融模式也面临挑战，上游应付货款规模大，下游加盟店连年减少。从费用看，其2025年上半年销售费用为24.72亿元，占营收的比例达21.37%，研发费用仅1.06亿元，占比不足1%，有重销售、轻研发之势。港股上市能否助其破局？