332亿，海澜之家赴港IPO，二代掌门人周立宸的野心与挑战

看到奶茶、美妆、潮玩、零食纷纷奔赴港股IPO，卖衣服的巨头也坐不住了。

投资界近日传出重磅消息：A股市值332亿元的海澜之家（600398.SH），正式启动赴港上市进程。若成功挂牌，港股将迎来名副其实的“男装第一股”。

这家国民男装品牌背后的故事，堪称中国服装产业的一部逆袭史诗。

从照相馆到男装帝国，周建平的三次转身

海澜之家的创始人周建平，是中国服装界的一位传奇人物。

1960年，他出生于江苏江阴一个贫困农村家庭。虽然天资聪颖，但为了分担家庭压力，他在恢复高考次年毅然放弃上大学的机会，外出打工。在此期间，他迷上摄影，靠自学成为摄影师，并用积蓄开了一家照相馆，在八十年代就赚到了30万元，成为罕见的“万元户”。

命运的转折发生在80年代末。在朋友介绍下，周建平接手一家濒临倒闭的毛纺厂，带着十多名员工开启纺织创业之路。凭借出色的商业天赋，他把这个小厂做成国内外知名品牌的代工大户。而在与外资客户打交道的过程中，他逐渐意识到中国本土品牌与世界的差距，决心打造中国人自己的服装品牌。

2002年，周建平在日本考察时受到优衣库等品牌启发，回国后创立海澜之家，创新性地推出“一站式男装购物”体验和“50天无理由退换”服务，彻底改变了中国男性的购衣习惯。

“男人的衣柜”如何统治男装市场十一年？

2014年，海澜之家借壳登陆A股，成为中国男装第一股。此后令人惊讶地连续十一年稳坐男装市场占有率第一宝座，堪称“中国男装之王”。

其成功秘诀可归结为三点：

一是精准定位男性消费痛点，提供轻松、便捷的购物体验； 二是强大的供应链管理和渠道控制能力，巅峰时期全国门店超3200家； 三是魔性洗脑的营销策略，从印小天的魔性舞蹈到“一年逛两次”的广告语，深入人心。

然而辉煌之下，隐忧渐显。2024年财报显示，公司营收209.57亿元，同比下降2.65%；净利润21.59亿元，同比下降26.86%。销售费用高达48.41亿元，净利率降至10.45%的历史低点。

85后清华学霸接班，改革与挑战并存

2020年，周建平将掌舵权交予85后儿子周立宸，完成了家族企业的代际传承。

这位清华大学金融系毕业的二代掌门，有着与父亲不同的经营理念。他上任后大力推动品牌年轻化转型：广告投放从洗脑式转向热门综艺植入；产品线从男装拓展至女装（爱居兔）和国潮系列；甚至将科技研发作为新方向，推出“非遗创新”产品并获国际奖项。

改革带来过短暂甜头——2023年公司营收和净利润分别增长15.98%和36.96%。但2024年业绩再度下滑，显示转型过程步履维艰。分析认为，过度侧重数字化和科技投入，导致现金流同比减少51亿元，是业绩波动的主要原因。

赴港IPO：新一轮的机遇与挑战

当下港股IPO市场回暖，为海澜之家提供了新的机遇。若能成功赴港上市，不仅可拓宽融资渠道，更能提升国际品牌形象，为转型提供资金支持。

但挑战同样明显：如何平衡传统男装业务与新兴品类投入？如何应对日益激烈的市场竞争（中国男装行业有超10万家企业）？如何真正实现从“男人的衣柜”到“国民服装品牌”的跨越？

从周建平到周立宸，从摄影爱好者到纺织大亨，从县镇市场到国际资本市场，海澜之家的故事是中国服装产业变迁的缩影。如今，这位“男装之王”站在新的十字路口，它的港股之旅能否成为再次腾飞的起点？市场正拭目以待。