兴全合兴混合LOF季报解读：份额赎回超2.56亿份，净值增长率下滑2%

2025年第2季度，兴全合兴混合型证券投资基金（LOF）经历了市场的波动，其季报披露了一系列关键数据，反映了基金在该季度的运作情况。本文将对季报中的主要财务指标、基金净值表现、投资策略及资产组合等方面进行深入解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要财务指标：本期利润与已实现收益双负

兴全合兴混合A和C在2025年4月1日至6月30日期间，主要财务指标呈现不佳态势。

主要财务指标兴全合兴混合A兴全合兴混合C本期已实现收益（元）-171,082,602.76-581,099.69本期利润（元）-70,234,754.01-252,488.21加权平均基金份额本期利润（元）-0.0141-0.0150期末基金资产净值（元）2,992,572,364.3310,316,019.02期末基金份额净值（元）0.61760.6101

兴全合兴混合A本期已实现收益为 -171,082,602.76元，本期利润为 -70,234,754.01元；混合C本期已实现收益 -581,099.69元，本期利润 -252,488.21元。这表明基金在该季度投资收益欠佳，未能实现盈利。期末基金资产净值方面，A类为2,992,572,364.33元，C类为10,316,019.02元，反映出两类基金规模上的差异。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率低于业绩比较基准

兴全合兴混合A过去三个月净值增长率为 -2.09%，同期业绩比较基准收益率为1.71%，差值达 -3.80%；过去三年净值增长率31.85%，业绩比较基准收益率1.69%，表现优于基准。自基金合同生效起至今，净值增长率 -38.24%，业绩比较基准收益率 -15.15%，大幅跑输。

阶段兴全合兴混合A净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月-2.09%1.71%-3.80%过去三年31.85%1.69%30.16%自基金合同生效起至今-38.24%-15.15%-23.09%

兴全合兴混合C过去三个月净值增长率 -2.21%，业绩比较基准收益率1.71%，相差 -3.92%；过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，也均跑输业绩比较基准。

阶段兴全合兴混合C净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月-2.21%1.71%-3.92%过去六个月0.78%3.68%-2.90%过去一年2.75%16.14%-13.39%自基金合同生效起至今-15.12%4.89%-20.01%

累计净值增长率变动与业绩比较基准差异明显

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，兴全合兴混合A和C在不同阶段均与业绩比较基准存在较大差距，显示出基金在长期运作中未能有效达到业绩比较基准的表现。

投资策略与运作分析：应对关税冲击与需求变化

2025年2季度宏观经济和股市面临关税冲击，股市虽快速修复并上涨，但出口存在透支可能性。国内以旧换新补贴刺激了家电、3C等产品需求，增速较快。在此背景下，基金管理人需应对复杂的市场环境，调整投资策略。然而，季报中未详细阐述具体的投资策略调整及运作细节，投资者难以深入了解基金如何应对这些市场变化，这可能增加投资决策的不确定性。

基金业绩表现：两类份额净值增长率均为负

截至报告期末，兴全合兴混合A基金份额净值为0.6176元，本报告期基金份额净值增长率为 -2.09%；兴全合兴混合C基金份额净值为0.6101元，本报告期基金份额净值增长率为 -2.21%，同期业绩比较基准收益率均为1.71%。两类份额净值增长率均为负且跑输业绩比较基准，表明基金在该季度业绩表现不佳，未能实现资产净值的稳健增值目标。

基金资产组合：权益投资占比八成

资产配置以权益投资为主

报告期末，基金总资产为3,019,161,480.01元，其中权益投资2,441,267,838.53元，占比80.86%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计502,652,482.26元，占比16.65%；其他资产75,241,159.22元，占比2.49%。基金未持有基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）权益投资2,441,267,838.5380.86银行存款和结算备付金合计502,652,482.2616.65其他资产75,241,159.222.49合计3,019,161,480.01100.00

港股投资占净值比例近三成

通过港股通交易机制投资的港股公允价值为829,972,169.40元，占净值比例27.64%，显示出基金对港股市场的一定布局，港股市场的波动将对基金净值产生重要影响。

股票投资组合：行业分布较分散

境内股票行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，批发和零售业公允价值158,767,838.92元，占基金资产净值比例5.29%；金融业186,715,156.28元，占比6.22%；租赁和商务服务业135,287,640.00元，占比4.51%等。行业分布相对分散，但各行业占比均未超过10%，降低了单一行业风险。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例批发和零售业158,767,838.925.29%金融业186,715,156.286.22%租赁和商务服务业135,287,640.004.51%合计1,611,295,669.1353.66%

港股通投资股票行业分布

港股通投资股票中，非日常生活消费品公允价值148,090,225.40元，占基金资产净值比例4.93%；医疗保健142,075,499.31元，占比4.73%；原材料126,680,782.44元，占比4.22%等。行业分布同样较为分散，有助于分散风险。

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）非日常生活消费品148,090,225.404.93医疗保健142,075,499.314.73原材料126,680,782.444.22合计829,972,169.4027.64

股票投资明细：前十股票各有侧重

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，贵州茅台占比4.14%，腾讯控股占比3.99%，美团 - W占比3.77%等。这些股票涵盖了不同行业，反映了基金的分散投资策略，但也需关注个别股票的表现对基金净值的影响。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1600519贵州茅台123,913,335.004.14200700腾讯控股119,496,930.003.99303690美团 - W112,993,680.003.77401398工商银行22,581,541.750.755688322奥比中光67,571,465.852.256600398海澜之家67,288,458.722.24700941中国移动59,136,264.101.97802015理想汽车 - W57,883,655.181.93901801信达生物56,268,044.561.8710600166福田汽车53,658,000.001.79

开放式基金份额变动：A类赎回超2.56亿份

兴全合兴混合A报告期期初基金份额总额5,083,348,631.53份，期间总申购份额18,342,291.74份，总赎回份额256,475,381.60份，期末份额总额4,845,215,541.67份，赎回份额较大，反映出部分投资者对该基金的信心有所下降。兴全合兴混合C报告期期初份额总额17,201,183.13份，期间总申购份额1,403,676.25份，总赎回份额1,696,813.22份，期末份额总额16,908,046.16份，份额变动相对较小。

项目兴全合兴混合A兴全合兴混合C报告期期初基金份额总额（份）5,083,348,631.5317,201,183.13报告期期间基金总申购份额（份）18,342,291.741,403,676.25报告期期间基金总赎回份额（份）256,475,381.601,696,813.22报告期期末基金份额总额（份）4,845,215,541.6716,908,046.16

综合来看，2025年第2季度兴全合兴混合LOF面临诸多挑战，业绩表现不佳，份额赎回较多。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化、基金投资策略调整以及行业和个股的表现，谨慎做出投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。